{"id":1649,"date":"2014-11-07T23:37:49","date_gmt":"2014-11-07T23:37:49","guid":{"rendered":"http:\/\/www.kunnskap.de\/?page_id=1649"},"modified":"2023-07-27T14:33:27","modified_gmt":"2023-07-27T12:33:27","slug":"kurs-buchwert-verhaltnis","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/prudentwater.com\/en\/kurs-buchwert-verhaltnis\/","title":{"rendered":"Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis"},"content":{"rendered":"<p>Auch <b>KBV<\/b><br>\nengl. <b>Price-To-Book-Ratio (P\/B Ratio)<\/b><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-stackable-heading stk-block-heading stk-block-heading--v2 stk-block stk-40c06f9\" id=\"strong-zentrale-kernaussagen-strong\" data-block-id=\"40c06f9\"><style>.stk-40c06f9{margin-bottom:15px !important}.stk-40c06f9 .stk-block-heading__text{font-size:16px !important;margin:0 !important;color:#da8611 !important;font-weight:400 !important;letter-spacing:1px !important}@media screen and (max-width:1023px){.stk-40c06f9 .stk-block-heading__text{font-size:17px !important}}<\/style><h2 class=\"stk-block-heading__text has-text-color\"><b>ZENTRALE KERNAUSSAGEN<\/b><\/h2><\/div>\n\n\n\n<ul class=\"has-ast-global-color-8-color has-text-color wp-block-list\" style=\"font-size:15px;font-style:normal;font-weight:500;line-height:2\">\n\n<li>Das Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis ist eine Bewertungskennzahl und setzt den Aktienkurs ins Verh\u00e4ltnis zum aktuellen Buchwert je Aktie. Der Buchwert entspricht dabei dem Eigenkapital eines Unternehmens.<\/li>\n<li>Je niedriger das KBV, desto preisg\u00fcnstiger ist die Aktie bewertet.<\/li>\n<li>Bei Unternehmen, die haupts\u00e4chlich immaterielle Verm\u00f6genswerte besitzen, wie beispielsweise Technologieunternehmen, ist das KBV jedoch weniger aussagekr\u00e4ftig.<\/li>\n\n<\/ul>\n\n\n<p><!-- \/wp:post-content --><\/p>\n<hr>\n<p>Das Kurs-Buchert-Verh\u00e4ltnis dient als Bewertungskennzahl der Aktienanalyse und sagt aus, mit welchem Vielfachen das Eigenkapital des Unternehmens aktuell an der B\u00f6rse bewertet wird. Oft wird die Kennzahl dazu verwendet, um Aktien ausfindig zu machen, die unter ihrem Substanzwert gehandelt werden. Zur Berechnung des KBV wird die Marktkapitalisierung (Aktienkurs) des Unternehmens durch das Eigenkapital (Buchwert je Aktie) des Unternehmens geteilt. Das Eigenkapital entspricht in etwa dem Buchwert, das Eigenkapital kann aber auch ermittelt werden, indem das gesamte Unternehmensverm\u00f6gen um die H\u00f6he der Schulden gemindert wird.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<hr>\n<h3>Zwei Berechnungsm\u00f6glichkeiten:<\/h3>\n<p style=\"margin-bottom: 75px;\">\n<\/p><p><!-- wp:columns --><\/p>\n<div class=\"wp-block-columns\"><!-- wp:column --><p><\/p>\n<div class=\"wp-block-column\"><!-- wp:media-text {\"mediaId\":61696,\"mediaLink\":\"https:\/\/prudentwater.com\/kbv2\/\",\"mediaType\":\"image\",\"mediaWidth\":85} --><p><\/p>\n<div class=\"wp-block-media-text alignwide is-stacked-on-mobile\" style=\"grid-template-columns:85% auto\">\n<figure class=\"wp-block-media-text__media\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"375\" height=\"83\" src=\"https:\/\/prudentwater.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/KBV2.gif\" alt=\"\" class=\"wp-image-61696 size-full\" title=\"\"><\/figure>\n<div class=\"wp-block-media-text__content\"><\/div>\n<\/div>\n<p><!-- \/wp:media-text --><\/p>\n<\/div>\n<p><!-- \/wp:column --><\/p>\n<p><!-- wp:column --><\/p>\n<div class=\"wp-block-column\"><!-- wp:media-text {\"mediaId\":61695,\"mediaLink\":\"https:\/\/prudentwater.com\/kbv\/\",\"mediaType\":\"image\",\"mediaWidth\":85} --><p><\/p>\n<div class=\"wp-block-media-text alignwide is-stacked-on-mobile\" style=\"grid-template-columns:85% auto\">\n<figure class=\"wp-block-media-text__media\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"407\" height=\"82\" src=\"https:\/\/prudentwater.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/KBV.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-61695 size-full\" title=\"\" srcset=\"https:\/\/prudentwater.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/KBV.png 407w, https:\/\/prudentwater.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/KBV-300x60.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 407px) 100vw, 407px\" \/><\/figure>\n<div class=\"wp-block-media-text__content\"><\/div>\n<\/div>\n<p><!-- \/wp:media-text --><\/p>\n<\/div>\n<p><!-- \/wp:column --><\/p>\n<\/div>\n<p><!-- \/wp:columns --><\/p>\n<hr>\n<p style=\"margin-bottom: 65px;\">\n<\/p><h3>Interpretation<\/h3>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Je h\u00f6her das Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis ausf\u00e4llt, desto h\u00f6her ist das Eigenkapital des Unternehmens aktuell an der B\u00f6rse bewertet. Liegt die Kennzahl \u00fcber 1, so ist der Wert des Eigenkapitals des Unternehmens geringer als der aktuelle Wert der Marktkapitalisierung. Kauft der Anleger Aktien mit einem Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis von \u00fcber 1, so bezahlt er f\u00fcr diese Anteile also mehr als sie rein nach der Bilanz her wert sind. Liegt das KBV hingegen unter 1, so ist der bilanzielle Buchwert des Unternehmens aktuell in Wirklichkeit mehr Wert als jener Preis, welcher an der B\u00f6rse daf\u00fcr zurzeit gezahlt werden muss. Kauft ein Anleger also Aktien mit einem KBV von unter 1, so bezahlt er f\u00fcr diese Unternehmensanteile weniger als sie rein nach der Bilanz her wert sind. Liegt das KBV hingegen genau bei 1, so entspricht der Wert des Eigenkapitals genau der aktuellen Marktkapitalisierung und die Eigenkapitalrendite genau den Eigenkapitalkosten. Bei negativem Eigenkapital ist auch der Buchwert je Aktie negativ, damit ist dann auch die Berechnung eines Kurs-Buch-Verh\u00e4ltnisses nicht m\u00f6glich.<\/p>\n<p>Der bilanzielle Buchwert entspricht jedoch nur der momentanen Substanz des Unternehmens, das m\u00f6gliche zuk\u00fcnftige Ertragspotenzial wird bei der Berechnung also nicht ber\u00fccksichtigt. Ebenso geht das Image des Unternehmens und die verschiedenen Markennamen als Wertgr\u00f6\u00dfen nicht in die Berechnung des bilanziellen Buchwertes mit ein. Dies ist oftmals der Grund f\u00fcr sehr hohe KBV\u00b4s. Der Markt erwartet in Zukunft starke Gewinnanstiege, wodurch sich das Eigenkapital schneller erh\u00f6hen w\u00fcrde. Gr\u00fcnde f\u00fcr ein KBV unter 1 k\u00f6nnen eine zu geringe Eigenkapitalrendite oder aber Verluste \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum sein, welche das Eigenkapital schrittweise aufzerren.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<h3>Abh\u00e4ngigkeit zur Eigenkapitalrentabilit\u00e4t<\/h3>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Es besteht eine positive Korrelation zwischen dem Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis und der Eigenkapitalrentabilit\u00e4t. Obwohl es zwei verschiedene Messgr\u00f6\u00dfen der Atienbewertung sind, besteht hier ein Zusammenhang. Die Eigenkapitalrendite gibt die prozentuale Steigerung des Eigenkapitals innerhalb eines Gesch\u00e4ftsjahres an. Je h\u00f6her nun die Eigenkapitalrendite, desto h\u00f6her wird wahrscheinlich auch das Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis ausfallen. Denn je rentabler das Unternehmen arbeitet, desto schneller kann es durch eine hohe Eigenkapitalrendite den Wert seines Eigenkapitals steigern, was schlie\u00dflich ein h\u00f6heres KBV rechtfertigt.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<h3>Aussagekraft des Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnisses im Jahre 2026<\/h3>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Bekannte Investoren und Finanzanalysten bezeichnen das Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis heutzutage immer wieder als \u00fcberholt und altmodisch. Der Grund daf\u00fcr liegt darin, dass immaterielle Verm\u00f6gensgegenst\u00e4nde eines Unternehmens im 21. Jahrhundert immer mehr zunehmen und zeitgleich auch einen immer gr\u00f6\u00dfer werdenden Anteil am Gesamtverm\u00f6gen des Unternehmens ausmachen. Im Anlageverm\u00f6gen der Bilanz eines Unternehmens erscheinen immateriellen G\u00fcter jedoch nicht im gleichen Ma\u00dfe wie die Sachanlagen, also wie die materiellen G\u00fcter. Deshalb kommt es gerade bei Technologieunternehmen zu Verzerrungen bei der Berechnung des KBVs, da von vorneherein der berechnete Buchwert nicht den tats\u00e4chlichen Wert bestehend aus materiellen und immateriellen G\u00fctern widerspiegelt.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Auch KBV engl. Price-To-Book-Ratio (P\/B Ratio) ZENTRALE KERNAUSSAGEN Das Kurs-Buchert-Verh\u00e4ltnis dient als Bewertungskennzahl der Aktienanalyse und sagt aus, mit welchem Vielfachen das Eigenkapital des Unternehmens aktuell an der B\u00f6rse bewertet wird. Oft wird die Kennzahl dazu verwendet, um Aktien ausfindig zu machen, die unter ihrem Substanzwert gehandelt werden. 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