{"id":209,"date":"2014-08-19T11:56:49","date_gmt":"2014-08-19T11:56:49","guid":{"rendered":"http:\/\/www.kunnskap.de\/?page_id=209"},"modified":"2021-08-13T20:18:55","modified_gmt":"2021-08-13T18:18:55","slug":"aktienruckkauf","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/prudentwater.com\/en\/aktienruckkauf\/","title":{"rendered":"Aktienr\u00fcckkauf"},"content":{"rendered":"

Auch Kapitalherabsetzung<\/strong>
\nengl. Share Buyback<\/strong><\/p>\n

Bei einem Aktienr\u00fcckkauf kauft eine Aktiengesellschaft seine eigenen Aktien \u00fcber die B\u00f6rse zur\u00fcck und h\u00e4lt diese entweder anschlie\u00dfend in Verwahrung (beispielsweise als Akquisitionsw\u00e4hrung f\u00fcr eine sp\u00e4tere \u00dcbernahme) oder aber vernichtet die zur\u00fcckgekauften Aktien nach dem R\u00fcckkauf. In den meisten F\u00e4llen vernichtet das Unternehmen jedoch die erworbenen Aktien. In Deutschland ist ein Aktienr\u00fcckkauf von bis zu zehn Prozent der ausstehenden Aktien erlaubt. Vorher muss dieser jedoch von der Hauptversammlung genehmigt werden. Rein wirtschaftlich betrachtet ist der Aktienr\u00fcckkauf eine Kapitalherabsetzung.<\/p>\n

Aktienr\u00fcckkauf als Form der Gewinnaussch\u00fcttung<\/h5>\n

M\u00f6chte ein Unternehmen seine Aktion\u00e4re am erzielten Gewinn beteiligen, so kann es dies entweder \u00fcber eine h\u00f6here oder zus\u00e4tzliche Dividendenaussch\u00fcttung oder \u00fcber einen Aktienr\u00fcckkauf tun. Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe stellen ebenso eine Gewinnbeteiligung f\u00fcr die Aktion\u00e4re dar, da sich ihr Anteil an dem Unternehmen nach dem R\u00fcckkauf und der anschlie\u00dfenden Vernichtung der Aktien erh\u00f6ht und au\u00dferdem der Aktienkurs kurzfristig positiv reagiert. Denn durch den Aktienr\u00fcckkauf erh\u00f6ht sich der Wert der verbleibenden ausstehenden Aktien. Sobald das Unternehmen eigene Aktien aufkauft, verschwinden diese vom freien Markt und die Anzahl der im Streubesitz befindlichen Anteilscheine sinkt entsprechend. Das Angebot dieser Aktien wird also knapper und der Anteil, den jeder einzelne Aktion\u00e4r am Unternehmen h\u00e4lt, erh\u00f6ht sich entsprechend. Ein Aktienr\u00fcckkauf steigert somit den Gewinn je Aktie, da nach dem R\u00fcckkauf weniger Aktien ausstehen und der Gewinn bzw. die Dividende von nun an auf weniger Aktien verteilt werden muss. Ebenso bewirkt der Aktienr\u00fcckkauf eine h\u00f6here Eigenkapitalrendite. Ein weiterer Vorteil des Aktienr\u00fcckkaufes liegt f\u00fcr den Aktion\u00e4r unter anderem darin, dass er keine Steuern zu zahlen hat, erh\u00e4lt er jedoch eine Dividende, so muss er auf den Dividendenertrag Steuern entrichten.
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Bei gleichbleibendem Jahresgewinn wird der Gewinn je Aktie durch Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe automatisch gesteigert.<\/p><\/blockquote><\/div><\/p>\n

Gr\u00fcnde des Aktienr\u00fcckkaufes<\/h5>\n

Oft verf\u00fcgt ein Unternehmen \u00fcber mehr liquide Mittel als aktuell ben\u00f6tigt, wenn es einen Aktienr\u00fcckkauf beschlie\u00dft. Ein Aktienr\u00fcckkauf kann jedoch auch negativ gesehen werden. Investoren k\u00f6nnen der Meinung sein, dass das Unternehmen keine neuen M\u00e4rkte mehr erschlie\u00dfen kann, also nur noch wenig Wachstumspotenzial aufweist und es ihnen an Ideen und innovationen fehlt, das vorhandene Geld wachstumsorientiert zu investieren. Somit bleibt dann nur die Option, mit dem vorhandenen Geld eigene Aktien zur\u00fcckzukaufen, was langfristig gesehen jedoch weniger Wachstum beim Aktienkurs erzeugt.<\/p>\n

Auswirkung auf den Aktienkurs<\/h5>\n

Oft wird behauptet, dass ein Aktienr\u00fcckkauf sich positiv auf den Aktienkurs des jeweiligen Unternehmens auswirkt. Diese Aussage ist jedoch nur schwer zu beweisen, ein Aktienr\u00fcckkauf stellt nie eine Versicherung f\u00fcr zuk\u00fcnftige Kursgewinne dar. In den meisten F\u00e4llen profitiert der Aktienkurs kurzfristig nach der Bekanntgabe des R\u00fcckkaufes, mittel- bis langfristig spielt der Aktienr\u00fcckkauf f\u00fcr den Kurs jedoch nur (wenn \u00fcberhaupt) eine untergeordnete Rolle. Eine Garantie daf\u00fcr, dass der Aktienkurs kurzfristig steigt, ist jedoch ebenso nicht sicher. Theoretisch sollte es jedoch bei einem Aktienr\u00fcckkauf mit anschlie\u00dfender Vernichtung zu keiner Ver\u00e4nderung des Aktienkurses kommen. Aus dem Unternehmen flie\u00dft zwar Geld ab und somit sinkt auch der Wert des ganzen Unternehmens, dieser Wert verteilt sich jedoch anschlie\u00dfend auf weniger Anteile. F\u00fcr den Aktion\u00e4r hat der Aktienr\u00fcckkauf den klaren Vorteil, dass auch bei gleichbleibenden Gewinn des Unternehmens in der Zukunft, der Gewinn je Aktie und damit in der Regel auch die Dividende je Aktie h\u00f6her ausf\u00e4llt. Der erzielte Gewinn wird n\u00e4mlich von nun an auf weniger Anteilsscheine verteilt.<\/p>\n

Profiteure des Aktienr\u00fcckkaufes<\/h5>\n

Privataktion\u00e4re sind jedoch nicht immer diejenigen, welche vom R\u00fcckkauf profitieren, denn Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe finden in der Regel dann statt, wenn der Aktienkurs ohnehin schon in der Vergangenheit (stark) angestiegen ist und sich der Kurs wom\u00f6glich in der N\u00e4he seines Allzeithochs befindet. Dadurch vernichtet das Unternehmen jedoch aktiv Geld, indem es \u00fcberteuerte Aktien zur\u00fcckgekauft. Oftmals geschieht dies dann jedoch auf Druck von Gro\u00dfaktion\u00e4ren und Fonds, welche vielmehr auf die kurzfristige Aktienkursentwicklung fokussiert sind. Von Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen profitieren tun oftmals tats\u00e4chlich jedoch unternehmensinterne Manager und F\u00fchrungskr\u00e4fte, dessen Verg\u00fctungen an die Aktienkursentwicklung aber vor allem auch an das Wachstum der Kennzahl Gewinn je Aktie gekoppelt ist. Da letztere Kennzahl durch den Aktienr\u00fcckkauf immer mitansteigt, stehen Manager und F\u00fchrungskr\u00e4fte des Unternehmens einem Aktienr\u00fcckkauf in der Regel sehr offen gegen\u00fcber. Das Unternehmen selber profitiert jedoch auch von Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen, indem es so seine Eigenkapitalkosten senkt, da nun f\u00fcr die eingezogenen Aktien keine Dividenden mehr gezahlt werden m\u00fcssen.<\/p>\n

Auswirkung auf die Bilanz des Unternehmens<\/h5>\n

Durch Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe wird das Eigenkapital des Unternehmens gesenkt, da das vorher eingebrachte Kapital der Investoren an diese zur\u00fcckgezahlt wird. Kauft das Unternehmen jedoch Aktien bei einem Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis von unter 1 zur\u00fcck, schafft es aktiv Wert, da es nun Eigenkapital unter seinem eigentlichen Wert zur\u00fcckkauft. Dieser Vorgang kommt dann einem Kursgewinn gleich. Insgesamt sollten Unternehmen dann Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe durchf\u00fchren, wenn die Aktie g\u00fcnstig bewertet ist, da dies finanziell nachhaltiger ist. Werden Aktien jedoch dann zur\u00fcckgekauft, wenn sie \u00fcberbewertet sind, kommt dies einer direkten Geldverschwendung gleich und es wird aktiv Wert vernichtet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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