Ein Carry Trade ist ein Zinsdifferenzgesch\u00e4ft, bei dem ein Kredit in einer niedrig verzinsten W\u00e4hrung aufgenommen wird, um dieses Geld anschlie\u00dfend in eine h\u00f6her verzinste W\u00e4hrung anzulegen. Es wird somit das Zinsgef\u00e4lle von zwei verschiedenen W\u00e4hrungen ausgenutzt, um so eine positive Rendite zu erzielen. Bei Carry Trades k\u00f6nnen die erzielten Gewinne, welche durch den Zinsunterschied entstanden sind, jedoch von W\u00e4hrungsverlusten ‘aufgefressen’ werden. Ebenso k\u00f6nnen nat\u00fcrlich auch zus\u00e4tzlich W\u00e4hrungsgewinne erzielt werden, wenn die W\u00e4hrung, in der das Geld angelegt wird, zu der W\u00e4hrung, in der ein Kredit aufgenommen wurde, aufwertet. Die auf dem Papier zun\u00e4chst erzielte positive Zinsdifferenz ist somit keine fixierte Rendite, sondern unterliegt w\u00e4hrend der Zeit des Carry Trade dem Wechselkursrisiko.<\/p>\n
Beispiel 1<\/u>
\nEs wird ein Kredit in der japanischen W\u00e4hrung Yen aufgenommen. F\u00fcr diesen Kredit muss der Anleger lediglich 1 % Zinsen pro Jahr bezahlen. Die Yen-Geldsumme wird anschlie\u00dfend sofort in brasilianische Staatsanleihen investiert, welche somit auf die W\u00e4hrung Brasilianische Real lauten. Der Anleger besitzt nun brasilianische Staatsanleihen in seinem Depot, die ihm folglich auch in Brasilianische Real angezeigt und verrechnet werden. F\u00fcr diese Kapitalanlage erh\u00e4lt der Anleger nun 6 % Zinsen pro Jahr. Bleibt nun der Wechselkurs Yen \/ BRL w\u00e4hrend der Laufzeit gleich, erzielt der Investor eine j\u00e4hrliche Rendite von 5 %. Wertet aber der Brasilianische Real gegen\u00fcber dem Yen ab, erleidet der Investor W\u00e4hrungsverluste, was zu insgesamt hohen Verlusten bei dieser Spekulation f\u00fchren kann. Wertet n\u00e4mlich der Real gegen den Yen w\u00e4hrend des Carry Trade ab, hat der BRL-Geldbetrag nach R\u00fcckabwicklung einen geringeren Wert in Yen als zu Beginn des Gesch\u00e4ftes. <\/p>\n
Beispiel 2<\/u>
\nEs wird ein Kredit in H\u00f6he von 100 000 Euro zum Zins von nur 1 % aufgenommen. Mit dem Geld werden auf britische Pfund lautende Staatsanleihen mit einer Verzinsung von 5 % gekauft. Die Anleihen haben anfangs einen Wert von 50 000 GBP. Zu Beginn lag der Wechselkurs GBP \/ EUR bei 2, dies bedeutet f\u00fcr 1 GBP wurden 2 Euro gezahlt bzw. f\u00fcr 1 Euro erhielt man 0,5 GBP. Wertet nun jedoch das Pfund um 10 % ab und f\u00e4llt somit auf 1,80 Euro pro Pfund, sind die Anleihen \u00fcber 50 000 GBP nur noch 90 000 Euro wert. Der Investor hat somit Wechselkursverluste in H\u00f6he von 10 000 Euro erlitten. Allerdings sind dabei noch nicht die Zinszahlungen eingerechnet, welche die W\u00e4hrungsverluste ausgleichen k\u00f6nnen. Jedoch finden die Zinszahlungen auch in Pfund statt und haben bei einer Pfund Abwertung auch einen geringeren Wert in Euro. Jedoch bei gleichbleibenden Wechselkursen w\u00e4hrend und am Ende Laufzeit erzielt der Investor eine Rendite von 4 %. <\/p>\n
Das Abwertungsrisiko beim Carry Trade ist jedoch in der Regel hoch, denn nicht umsonst werden in einem anderen Land deutlich h\u00f6here Zinsen bezahlt. In der Vergangenheit kam es jedoch oft vor, dass zu Anfang einer Hochzinsphase (Zinsen werden schrittweise angehoben) der Kurs der W\u00e4hrung steigt, da viele Anleger in dieser W\u00e4hrung anlegen m\u00f6chten, deshalb die Nachfrage nach der W\u00e4hrung steigt und somit letztendlich der Kurs der W\u00e4hrung steigt. W\u00fcrde im zweiten Beispiel der Kurs des britischen Pfundes steigen, w\u00fcrde der Anleger neben den Zinseinnahmen zus\u00e4tzlich noch einen W\u00e4hrungsgewinn realisieren. In der Theorie jedoch sollte eine Anlage in EUR denselben Ertrag erzielen wie eine Anlage in GBP mit sp\u00e4terem R\u00fccktausch in EUR. Dass dies jedoch nicht immer in der Praxis der Fall ist, erm\u00f6glicht erst den Carry Trade. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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