{"id":3135,"date":"2015-03-19T20:35:33","date_gmt":"2015-03-19T20:35:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.kunnskap.de\/?page_id=3135"},"modified":"2022-08-04T21:39:59","modified_gmt":"2022-08-04T19:39:59","slug":"inverse-zinsstruktur","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/prudentwater.com\/en\/inverse-zinsstruktur\/","title":{"rendered":"Inverse Zinsstrukturkurve"},"content":{"rendered":"<p>Auch <b>Zinsinversion<\/b>, <b>Fallende Zinsstrukturkurve<\/b> oder <b>Inverse Zinskurve<\/b><br>\nengl. <b>Inverted Yield Curve<\/b><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-stackable-notification is-style-plain stk-block-notification stk-block stk-b3a7798\" data-block-id=\"b3a7798\"><style>.stk-b3a7798{box-shadow:0px 2px 20px rgba(153,153,153,0.2) !important}.stk-b3a7798-container{border-radius:20px !important;overflow:hidden !important;box-shadow:0px 10px 60px rgba(0,0,0,0.1) !important}.stk-b3a7798 .stk-block-notification__content{padding-top:32px !important;padding-right:32px !important;padding-bottom:32px !important;padding-left:32px !important}<\/style><div class=\"stk-block-notification__content stk-content-align stk-b3a7798-column stk-container stk-b3a7798-container stk--no-background stk--no-padding\"><div class=\"stk-block-content stk-inner-blocks\">\n<div class=\"wp-block-stackable-heading stk-block-heading stk-block stk-40c06f9\" id=\"strong-zentrale-kernaussagen-strong\" data-block-id=\"40c06f9\"><style>.stk-40c06f9{margin-bottom:15px !important}.stk-40c06f9 .stk-block-heading__text{font-size:17px !important;margin:0 !important;color:#da8611 !important;font-weight:400 !important;letter-spacing:1px !important}@media screen and (max-width:1023px){.stk-40c06f9 .stk-block-heading__text{font-size:17px !important}}<\/style><h2 class=\"stk-block-heading__text has-text-color\"><b>ZENTRALE KERNAUSSAGEN<\/b><\/h2><\/div>\n\n\n\n<ul class=\"has-ast-global-color-8-color has-text-color wp-block-list\" style=\"font-size:16px;font-style:normal;font-weight:500;line-height:2\"><li>Liegt eine inverse Zinskurve vor, so bieten aktuell Staatsanleihen mit einer kurzen Laufzeit (2 Jahre) eine h\u00f6here Rendite als Staatsanleihen desselben Emittenten mit einer l\u00e4ngeren Laufzeit (10 Jahre).<\/li><li>Die inverse Zinskurve ist kein eindeutiger Wirtschaftsindikator, sie hat seit 1970 jedoch jede einzelne Rezession in den USA vorhergesagt und wird deshalb von \u00d6konomen und Marktteilnehmern genau beobachtet.<\/li><\/ul>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n<p>Im Normalfall erh\u00e4lt der Anleger f\u00fcr langfristige Anleihen (Laufzeit von mehr 10 Jahren und mehr) h\u00f6here Zinsen als f\u00fcr kurzfristige Anleihen (Laufzeit von maximal 2 Jahren) mit selber Kreditw\u00fcrdigkeit. Dies macht schlie\u00dflich aus Sinn, da die Kreditw\u00fcrdigkeit und Finanzstabilit\u00e4t eines Staates sowie die Inflationsentwicklung f\u00fcr die n\u00e4chsten 10 Jahre schlechter prognostiziert werden kann als f\u00fcr die n\u00e4chsten 2 Jahre. F\u00fcr dieses Risiko erhalten K\u00e4ufer von langlaufenden Anleihen normalerweise dann h\u00f6here Zinsen. Im Normalfall liegt also eine steigende Zinskurve vor, sprich, je l\u00e4nger die Laufzeit der Anleihe, desto h\u00f6her die Rendite. Bei der inversen Zinskurve liegen die Zinsen f\u00fcr langfristige Anleihen nun jedoch unter den Zinsen f\u00fcr kurzfristige Anleihen und es liegt somit eine fallende Zinsstrukturkurve vor. Anleger erzielen dann mit kurzfristigen Anleihen eine h\u00f6here Rendite als mit langlaufenden Anleihen. In der Theorie gilt eine Zinsinversion oftmals als Vorbote f\u00fcr eine bevorstehende Rezession oder zumindest f\u00fcr einen wirtschaftlichen Abschwung.<\/p>\n<h3>Verschiedene Ursachen der inversen Zinskurve<\/h3>\n<p>Dabei kann eine inverse Zinskurve mehrere Ursachen haben. Ein Grund f\u00fcr eine inverse Zinsstruktur ist, dass Marktteilnehmer in den n\u00e4chsten Monaten fallende Zinsen erwarten, da sie in naher Zukunft eine Rezession vermuten. Daraufhin kaufen Marktteilnehmer &#8211; so lange noch m\u00f6glich &#8211; die langlaufenden Anleihen, um sich so noch die h\u00f6heren Zinsen zu sichern. Die Nachfrage nach diesen Anleihen steigt daraufhin jedoch stark an, woraufhin die Kurse steigen und zeitgleich die Renditen fallen. Gleichzeitig geht die Nachfrage nach kurzlaufenden Anleihen zur\u00fcck, woraufhin die Kurse dieser Anleihen fallen und somit die Renditen steigen (steigt die Nachfrage nach Anleihen, steigen deren Kurse und zeitgleich fallen die Renditen, umgekehrt steigen die Renditen, wenn Anleihenkurse fallen).<br>\nAu\u00dferdem entwickelt sich eine inverse Zinsstrukturkurve dann heraus, wenn die Zentralbank eines W\u00e4hrungsraumes die kurzfristigen Zinsen aus der Sicht des Marktes zu stark anhebt (die EZB den Hauptrefinanzierungssatz, die Fed die Federal Funds Rate), auch selbst dann, wenn sich der konjunkturelle Ausblick verschlechtert. Die Kurse von kurzfristigen Staatsanleihen fallen daraufhin (und die Renditen steigen). Investoren glauben jedoch, dass Zinssenkungen aufgrund der sich eintr\u00fcbenden Wirtschaftsaussichten bevorstehen, weshalb sie als Reaktion daraufhin Staatsanleihen mit einer langen Laufzeit (+10 Jahre) verst\u00e4rkt kaufen. Dies f\u00fchrt dann jedoch zu einem R\u00fcckgang der Renditen f\u00fcr langfristige Staatsanleihen. Fallenden Zinskurven bilden sich somit vor allem auch dann heraus, wenn Investoren der Meinung sind, dass die Geldpolitik der jeweiligen Zentralbank aktuell zu straff und somit grundlegend falsch ist. Ein weiterer Grund f\u00fcr eine inverse Zinsstruktur ist die Bef\u00fcrchtung des Marktes, dass die Wirtschaftswachstumsraten des Landes in Zukunft r\u00fcckl\u00e4ufig oder gar negativ ausfallen werden oder aber dass es zu r\u00fcckl\u00e4ufigen Inflationsraten kommen wird.<\/p>\n<h3>Fazit<\/h3>\n<p>Alle m\u00f6glichen Ursachen einer inversen Zinskurve liegen der Bef\u00fcrchtung des Marktes zugrunde, dass ein wirtschaftlicher Abschwung oder gar eine Rezession bevorsteht. Bis es dann letztendlich zu einer Rezession kommt, dauert es historisch betrachtet jedoch im Durchschnitt 13 Monate, nachdem die inverse Zinstruktur zum ersten Mal erscheint. Unter der inversen Zinskurve leiden vor allem Banken und Finanzinstitute, da ihr Gesch\u00e4ftsmodell zum gro\u00dfen Anteil aus der Fristentransformation besteht. Kurzfristige Geldeinlagen von Kunden werden dabei zu langlaufenden Krediten an Kunden umgewandelt (transformiert). Die inverse Zinskurve hindert die Banken jedoch teilweise daran, dieses Gesch\u00e4ftsmodell weiterhin profitabel umzusetzen, wodurch so der Zins\u00fcberschuss einer Bank gemindert wird.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Auch Zinsinversion, Fallende Zinsstrukturkurve oder Inverse Zinskurve engl. Inverted Yield Curve ZENTRALE KERNAUSSAGEN Liegt eine inverse Zinskurve vor, so bieten aktuell Staatsanleihen mit einer kurzen Laufzeit (2 Jahre) eine h\u00f6here Rendite als Staatsanleihen desselben Emittenten mit einer l\u00e4ngeren Laufzeit (10 Jahre). 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