Negativer Enterprise Value - PrudentWater
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Negativer Enterprise Value

ZENTRALE KERNAUSSAGE

  • Liegt ein negativer Enterprise Value vor, so ist die aktuelle Marktkapitalisierung geringer als die Netto-Cash-Position des Unternehmens.
  • Ein negativer Enterprise Value entsteht oftmals deshalb, weil der Markt die Erwartung hat, dass die Barmittel verwendet werden, ohne dabei neuen Wert zu schaffen. Der Markt erwartet also, dass das Unternehmen die Barmittel kurz- bis mittelfristig verbrennt.

Der Enterprise Value gibt allgemein den tatsächlichen Wert eines Unternehmens an, welcher ein potenzieller Käufer bezahlen müsste, um vollen Zugriff auf den Cashflow zu erhalten. Dazu wird sowohl der aktuelle Wert des Eigenkapitals (also die Marktkapitalisierung) sowie der aktuelle Marktwert des Fremdkapitals und die liquiden Mittel des Unternehmens berücksichtigt. Jedoch kann der Enterprise Value auch negativ sein. Dieser Fall tritt ein, wenn die liquiden Mittel (Bank- und Kassenbestand sowie liquide Wertpapiere) die Marktkapitalisierung des Unternehmens plus den aktuellen Marktwert des Fremdkapitals übersteigen. Obwohl dieser Fall äußerst selten eintritt, ist es bereits bei einigen Unternehmen zu dieser Situation gekommen, auch wenn die Zeitdauer eines negativen Enterprise Value oftmals eher kurzfristig ist.

Ein negativer Enterprise Value bedeutet, dass ein Unternehmen über mehr Barmittel verfügt, als es bräuchte, um alle Schulden zu tilgen und alle Aktien auf einen Schlag zurückzukaufen, wenn es das wirklich wollte.

Ein negativer Enterprise Value geht in der Regel jedoch dann mit hohen Verlusten einher, die das Unternehmen aktuell erleidet. Außerdem kann ein negativer Enterprise Value ein Anzeichen dafür sein, dass der Markt auf eine Insolvenz des Unternehmens spekuliert. Außerdem ist zu beachten, dass der Enterprise Value die aktuelle Marktkapitalisierung des Unternehmens berücksichtigt. Ein potenzieller Käufer müsste jedoch (in den meisten Fällen) einen Aufschlag auf den aktuellen Aktienkurs zahlen, möchte er das Unternehmen übernehmen. Dieser Aufschlag kann wiederum zu einem positiven Enterprise Value führen.