Rollverlust verständlich erklärt - PrudentWater
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Rollverlust

Ein Rollverlust bezieht sich auf den Handel mit Terminkontrakten wie einem Future und kann während des notwendigen Roll Over-Vorganges entstehen. Rollverluste entstehen in der Contango-Preissituation. Contango liegt am Terminmarkt vor, wenn ein Future mit einer längeren Laufzeit teurer ist als derselbe Future mit einer kürzeren Laufzeit. Wird beim Rollen der in Kürze auslaufende Future verkauft, muss mit dem erlösten Geld in einen neuen Future mit einer längeren Laufzeit investiert werden. In einer Contango-Situation ist jedoch nun der Erlös des abgelaufenen Future nicht mehr ausreichend, um den neuen Future mit der längeren Laufzeit kaufen zu können. Somit entsteht ein Rollverlust, da nun, um den neuen Future kaufen zu können und um so letztendlich weiter an der Wertentwicklung des Basiswertes partizipieren zu können, mehr Geld bezahlt werden muss als der Anleger mit dem Verkauf des auslaufenden Future eingenommen hat. Ob ein Rollverlust für den Anleger in Zukunft eintritt, kann anhand der Forward Curve eingeschätzt werden. Je steiler die Forward Curve eines Rohstoffes nach oben zeigt, desto höhere Rollverluste sind beim Wechsel des auslaufenden Kontraktes in den neuen Kontrakt zu erwarten. Die Forward Curve kann sich in ihrer Ausformung jedoch noch jederzeit ändern, deshalb gibt sie zwar aussagekräftige Hinweise, diese müssen sich jedoch in der Zukunft nicht unbedingt bewahrheiten.

Rollverluste für ETC’s

Ein ETC bildet die Preisentwicklung eines bestimmten Rohstoffes ab. Dazu investiert das Management des ETCs in entsprechende Terminkontrakte auf den jeweiligen Rohstoff. In einer Contango-Preissituation entstehen dem ETC nun Rollverluste. Die Höhe der Rollverluste hängt aber nun auch davon ab, wo innerhalb der Forward Curve der ETC positioniert ist, sprich, in welche Futures bezogen auf die Laufzeiten der Kontrakte das Management des ETCs investiert. In unruhigen und volatilen Zeiten können höhere Rollverluste beim ETC entstehen, wenn dieser hauptsächlich in Terminkontrakte investiert ist, welche bald fällig werden. Dies kann dann zunächst auch im ETC zu höheren Kursverlusten führen. Bei ETCs, welche in längerlaufende Futures investieren (Longer Dated), ist hingegen die Forward Curve oftmals flacher, wodurch wiederum auch geringere Rollverluste entstehen. Rollverluste haben schließlich immer negative Auswirkungen auf die Kursentwicklung des ETCs.