Fremdwährungsanleihe - PrudentWater
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Fremdwährungsanleihe

engl. Foreign Currency Bond

Eine Fremdwährungsanleihe notiert in einer aus der Sicht des Investors fremden Währung. Weiter gefasst handelt es sich bei einer Fremdwährungsanleihe um alle Anleihen, die nicht in der Heimatwährung des Investors notieren. In diesem Fall kauft der Investor aus Deutschland mit der Heimatwährung Euro eine Fremdwährungsanleihe, sobald er beispielsweise eine von einem Schweizer Unternehmen emittierte Anleihe kauft, welche in der Währung Schweizer Franken notiert. Die Zinsen werden ebenfalls in Schweizer Franken ausgezahlt. Der Rückzahlungsbetrag seines investierten Kapitals ist von nun mit an die Wertentwicklung der Fremdwährung gebunden.

Vor- und Nachteile der Fremdwährungsanleihe

Bei einer Fremdwährungsanleihe kann das höhere Zinsniveau der jeweiligen Währung ausgenutzt werden. Dies spiegelt sich dann in dem höheren Kupon wider, welchen die Anleihe gegenüber einer herkömmlichen Anleihe bietet. Den höheren Kupon gibt es bei einer Fremdwährungsanleihe jedoch nicht ohne Grund und zusätzlichem Risiko. Bei einer Fremdwährungsanleihe besteht nämlich immer ein sogenanntes Wechselkursrisiko. Dies ist natürlich auch von der Währung abhängig, in der die Anleihe notiert. Grob lässt sich jedoch danach richten, dass umso höher der Kupon im Vergleich zu einer herkömmlichen Anleihe, desto größer auch das Währungsrisiko. Wertet nämlich die Währung, in der die Anleihe notiert, gegenüber der Heimatwährung des Anlegers ab, so erleidet der Anleger Währungsverluste. Bei Fälligkeit oder vorzeitigem Verkauf erhält er dann für die Fremdwährung einen geringeren Betrag in seiner Heimatwährung zurück als ursprünglich investiert. Ebenso kann der Anleger jedoch von der Wechselkursveränderung profitieren. Wertet die Fremdwährung von Kauf bis Verkauf der Anleihe gegenüber der Heimatwährung auf, so erzielt der Anleger neben den Kuponzahlungen zusätzlich Währungsgewinne. Der Breakeven-Wechselkurs ist dabei jener Wechselkurs, bei dem der Inhaber einer Fremdwährungsanleihe weder einen zusätzlichen Gewinn erzielt noch einen Verlust erleidet gegenüber einer in seiner Heimatwährung verzinslichen Anleihe mit selber Bonität und Laufzeit. Ein weiter Nachteil von Fremdwährungsanleihen liegt jedoch darin, dass abhängig von der Währung das Handelsvolumen der Fremdwährungsanleihe an der heimischen Börse geringer ist. Dies kann zu höheren Market Impact-Kosten führen, dies hängt jedoch wie erwähnt von der Währung der Anleihe ab. Je exotischer die Währung oder aber auch der Emittent, desto geringer wohl auch das Handelsvolumen der Fremdwährungsanleihe.