ZENTRALE KERNAUSSAGEN
- Der Euro Bund Future ist ein standardisierter Terminkontrakt auf eine fiktive deutsche Staatsanleihe mit einer Nominalverzinsung von sechs Prozent und einer Laufzeit von 8,5 bis 10 Jahren.
- Der Euro Bund Future gilt als Erwartungsindikator des Marktes für die zukünftige langfristige Zinsentwicklung in Deutschland.
- Steigt der Bund Future, so erwartet der Kapitalmarkt fallende Zinsen. Fällt er hingegen, so wird zukünftig ein ansteigendes Zinsniveau in Deutschland aber auch im Euro-Raum erwartet.
Der Euro-Bund-Future wurde 1990 eingeführt und ist ein Zinsterminkontrakt, der auf eine fiktive deutsche Bundesanleihe mit sechsprozentiger Verzinsung und einer Laufzeit von 8,5 bis 10 Jahren standardisiert ist. Es wird deshalb eine fiktive Anleihe als Basiswert genommen, da bei einer echten Anleihe sich laufend die Restlaufzeit verkürzen würde und dies auf Dauer den Kurs der Anleihe beeinflusst. Zusätzlich ist es so nicht möglich, dass eine kleine Anzahl an Anlegern eine große Anzahl der Anleihen hält und so den Preis beeinflussen kann. In den Future einlieferbar sind jedoch effektive Anleihen. In den allermeisten Fällen findet bei einem Futuregeschäft mit Basiswert Bund Future jedoch keine physische Lieferung der entsprechenden Anleihe statt, sondern eine vorherige Glattstellung. Ein handelbarer Terminkontrakt auf den Euro Bund Future besteht aus Anleihen mit einem Nominalwert von 100 000 Euro und hat eine Laufzeit von maximal neuen Monaten. Gehandelt werden können diese Kontrakte an der Terminbörse EUREX. Verfallstag ist jeweils der 10. Tag in den Monaten März, Juni, September und Dezember. Wie eine herkömmliche Anleihe wird dabei auch der Kurs des Bund Future in Prozent ausgedrückt. Ein Tick, also die kleinste handelbare Einheit beträgt 0,01 Prozent und entspricht 10 Euro Kontraktwert.
Euro Bund Future als Erwartungsindikator für die Zinsentwicklung
Der Bund Future gilt als wichtiger Indikator für die Entwicklung der langfristigen Zinsen in Deutschland aber auch im Euroraum. Steigt der Kurs des Bund Future an, so erwartet der Markt sinkende Zinsen. Fällt der Kurs des Bund Future hingegen, wird vom Markt erwartet, dass die Zinsen steigen. Der Kurs des Bund Future wird jedoch von vielen Faktoren bestimmt, vor allem aber von der Inflationsentwicklung, dem Zinsniveau, dem Kapitalbedarf des Bundes sowie von der Entwicklung der Konjunktur. Zeigen sich deflationäre Tendenzen oder erweist sich die Wirtschaft weniger stabil als erwartet, steigt der Kurs des Bund Future häufig an, was mit fallenden Zinsen einhergeht. Liegt der Kurs des Euro Bund Future über 160, so bedeutet dies, dass die fiktive Anleihe einen Negativzins aufweist. In inflationären Zeiten oder in Zeiten in der die Wirtschaft anzieht und sich stetig verbessert, fällt der Kurs des Bund Future oftmals, was zugleich steigende Zinsen verursacht.